育碧股價重挫近兩成　開發週期延長引爆現金流危機

核心作品延期　重壓財報與投資者信心

根據育碧執行長 Yves Guillemot 於財報中透露，公司決定延長部分核心項目的開發週期，以確保未來兩年能推出更多「重磅內容」。不過這一決策亦意味著短期內營收與利潤承壓。

育碧預測，直至 2026 年 3 月 31 日 前的財年將難以實現營運利潤盈虧平衡，淨預訂量預計與上年持平，並且須待下一財年方能轉為正向現金流。

分析師：預測落空，信心待重建

巴克萊銀行原先預估育碧本財年將創造 9,600 萬歐元（約 8.35 億港元）自由現金流，但最新財測卻「遠低於預期」。分析師指出：「投資者需要實際回報才能恢復信心。」

根據育碧公布的報告，截至 2025 年 3 月 31 日 止的財年，其淨預訂量年減 20.5%。主因為多款主打遊戲，包括《刺客教條：影子》和《星際大戰：亡命之徒》進度受阻、表現低迷，未能刺激市場需求。

未來展望：合作分擔風險　但轉機仍需時間

晨星分析師補充指：「我們原本寄望《刺客教條：影》能於 2026 年扭轉局勢，但目前前景未明。」值得留意的是，育碧近期已與中國科技巨頭騰訊組成合資子公司，以協力分擔《刺客教條》、《孤島驚魂》、《虹彩六號》等重磅系列的開發壓力。

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